如果减半后比特币价格不变，会发生超级「矿难」吗？,三星对芯片厂增投

自纳斯达克上市以来，比特币的价格一直没有变化:加拿大元在纳斯达克上市一周。

作为“全球区块链采矿机械的第一份额”和世界第二大采矿机械制造商，嘉南云志上市在业内并非小事。尤其是在毕格兰和贾南云志此前试图上市但未获成功的背景下，股票代码CAN不容易出现在纳斯达克屏幕上。

然而，比特币的价格没有上涨。

采矿机械公司上市不好吗？当然，这很好。即使有些人认为上市是没有钱的，或者说上市代表了行业成熟导致的上升空之间的上限，但在大多数人看来，矿业公司的上市是对外人比特币的完美推广。数千万纳斯达克和媒体用户可以通过贾楠云志联系到比特币。从这个角度来看，这绝对是好事。

然而，这一次，比特币市场并不看好。

那么，比特币的价格下次会保持不变吗？例如，比特币的生产能力将在明年年中减半。

比特币的经济模式中有一条规则，即产量每四年减半。自2010年挖掘出原始区块以来，每个区块的比特币产量减半了两倍，产量从每个区块50个比特币奖励降至每个区块12.5个比特币奖励。

下一次减半预计在2020年5月。也就是说，六个月后，每块比特币的产量仅为6.25。从历史数据来看，生产效率的下降对比特币有利，所有比特币爱好者都非常期待这个好消息，每四年只有一次。

尤其是矿工。

根据目前比特币的价格，一些采矿机器已经达到停产价格。换句话说，用这种采矿机采矿的收入不再能满足采矿成本，用这种采矿机采矿完全是赔钱。甚至市场上最主流、最稳定的蚂蚁S9采矿机也接近停产价格。

因此，如果明年5月比特币产量减半时比特币价格不上涨，我们有三个问题:有多少矿山将成为废金属？比特币的计算能力会直线下降吗？会发生矿难吗？

采矿机会不会变成废铁？

为了估计这种变化，我们需要知道两个关键数据:电价比率和能耗比率。

采矿机器的电价比率是比特币价格和采矿机器收入之间最重要的联系。对于采矿机械来说，电力是最重要的成本，而电力比率是指采矿机械的每日电力消耗成本与每日采矿收入的比率。根据电费比率，可以粗略地计算出采矿机的当前收入。例如，如果采矿机器的电费比率是30%，剩余的70%是采矿机器的收入。

能耗比是采矿机器的功率与计算力的比值，它表示每个计算力需要多少功率。光看计算力或功率，就看不出采矿机器性能的优缺点。能耗比是比较采矿机器之间性能差异的主要数据。能耗率越低，采掘机的采掘性能越强，节省的电能越少。

理解这两个数据后，让我们来看看比特币产量减半的问题。如果比特币价格保持不变，那么当采矿机器的收入减少一半时，理论上电费超过50%的采矿机器将不得不关闭。如果他们继续开采，他们就会赔钱。

根据鱼塘的数据，目前电费比例为50%的采矿机的能耗率在60W/T左右，也就是说，在目前的价格下，能耗率在60W/T以上的所有采矿机在减半后，理论上将会关闭。

那么，现在市场上关闭了多少矿山？

BlockBeats采访了一些矿工和矿主，结合火电、水电等因素，获得了目前新矿机更换率约为50%的数据，即能耗率约为60W/T的矿机比例约为50%。

我们可以用近三个月的计算力增长斜率来估算减半时整个网络的计算力(当前整个网络的计算力为95.9E，12月10日的180天平均计算力为82.06E，9月10日的180天平均计算力为59.48E)。根据这一估计，减半时的计算力为82.06 x (82.06/59.48)*2=156E。

然而，矿山机械50%的更换率不等于计算力消除率。我们以新旧矿山机械中的S9(13T)和S17(53T)矿山机械为例。根据50%的置换率，计算力消除率为13/(13+53)=20%，即156E×20% = 31.2E，约为3120万t。

1 T是多少？

根据贾楠云志的招股说明书，取2017年和2018年的加权平均计算力(2114 637 x 613+7158 666 x 369)/(2114 637+7158 666)= 424元/吨计算力。

也就是说，如果价格在减半时保持不变，424x 3120亿= 132亿元的资产将被淘汰。

或者让我们改变算法。

BlockBeats了解到，嘉南云志目前的市场份额约为21%，根据嘉南科技首次公开募股说明书中披露的数据以及A7-A9采矿机100%使用的理想情况，嘉南科技A7、A8和A9系列采矿机2018-2019年的总销量约为29.22亿元人民币，类似能耗的市场规模为139.14亿元人民币。

考虑到采矿机器是中期押注比特币价格的矿工的期货/权利，我们能计算出如果比特币价格持续低迷，理论上将浪费多少钱吗？根据F2pool的电力份额数据，建安科技A7、A8和A9系列采矿机的总份额在50%以上，这意味着在理想状态下，当比特币下次减半时，这些采矿机的电力份额将大于1，因此矿工的浮动收入将变为负值。假设采矿机械销售市场在减半前保持稳定增长，2020年5月类似能耗比采矿机械的市场规模为139.14*([10个月+5年半*6个月/10个月)= 174亿元。同时，根据以上估算的计算力的消除率，174 *(1-20%)= 139亿元。

那么，如果不考虑现有采矿机械的固定成本，采矿机械市场将损失139亿元。

这几乎与我们第一种根据整个网络计算力的方法的结果相同。

无论使用哪种算法，理论上可以预测，包括S9在内的大多数采矿机器，都将在这半轮成为历史车轮下的石头，S9是在一轮牛市和熊市中幸存下来的一代机器国王。

然而，实际情况总是不同于理论。BlockBeats采访了一位对比特币和价格之间的关系有不同看法的矿主。

电价不是唯一的价值。刚才停工货币的价格是0.35元。采矿是一种全球行为，而不是全球电价相同。换句话说，即使采矿机器在减半后达到关闭货币价格，仍然有可能在另一个地方开启。“有人在0.39元的时候关掉了电话。我可以切断他的电源，因为我的电费还不到0.2元。ゥ？

计算力会急剧下降吗？

计算能力的兴衰与采矿机器是否开启密切相关。最明显的例子是零担公司，其产量今年刚刚减半。BlockBeats发现，与今年减半前的峰值相比，LTC的总网络计算能力下降了70%，主流LTC采矿机器都因价格下跌而关闭。

根据我们刚刚得出的结论，即使比特币的价格保持不变，矿山机器也不会因为电费而关闭，因此比特币的计算能力不会在减半后大幅下降。

然而，上述矿主告诉我们，还有一个必须考虑的因素，即矿商的生产周期。

如果在减半之前，由采矿机械制造商如比特大陆或贾南云志生产的新型大型计算机被生产出来并满足生产能力，整个网络的整体计算能力不会直线下降，而只会上升。换句话说，每个人都换了一台新机器，计算力很难直线下降。

然而，如果有一种新型的生产能力不足的高功率计算机，也就是说，市场上只有一些高功率计算机可用，而且大部分仍在使用低功率计算机，比特币的计算能力可能会直线下降。

到2020年将意味着地雷事故减半？

最近，市场上有一种流行的观点，即计算能力在当前基础上保持稳定增长。如果比特币的价格在2020年5月大宗收入减半后仍在7200美元左右，相当于减半前的3600美元收入水平。由于2020年5月的计算能力是2019年初的2-3倍，将会发生一场超级“矿难”。

乍一看，这种逻辑推理非常合理，但实际上是站不住脚的。

我们从历史数据中找到了依据。比特币分别在2012年11月和2016年7月贬值了一半。由于2012年比特币市场仍然太小、不成熟、参考意义有限，我们将把重点放在最后一半。

在2016年7月的半个周期中，上述“地雷灾害预测”已经发生。2015年10月，比特币价格接近周期底部，报240美元，净计算能力为400便士，2016年7月，当实际价格减半时，价格升至680美元，但计算力以更快的速度增加到1.5E。

因此，扣除收入减半后，当2016年7月收入减半时，同期各比特币法定货币块的收入同比增长约42%，而计算能力同比增长275%，远小于计算能力。换句话说，蛋糕掠夺者的增长率比蛋糕的增长率高得多。众所周知，2015年熊市中采矿也非常困难。这是否意味着采矿业在2016年7月减半比2015年周期的底部更加困难？

显然，情况并非如此。采矿业在2016年和2017年实现了快速发展。

同样，采矿业也很困难，因为2019年初45年的计算力接近3，600美元。在2020年5月减半后，假设价格仍为7200美元，扣除减半后的收入削减，BTC单个地块的法定投标收入将相当于当时的3600美元，增长率为0。此时，整个网络的估计计算能力为150E，增长率为233%。这并不意味着采矿业必然会有更大规模的踩踏事件。

这背后的原因是什么？

上述块收入和计算能力的扣除是在宏观层面上进行的。在实战中，矿工、矿主、零售矿工和投资者的微观决策要复杂得多。采矿不是时间点游戏，而是中期游戏。对于矿工来说，单位t力的销售价格是动态的，每批订单都有一定的调度，传递到整个网络的价值也在变化。

对于实力雄厚的矿主来说，当零售矿商第一个倒闭时，他们将以更低的价格接管采矿机器，从而扩大他们在计算能力中的份额。其实质是降低比特币矿业市场边际成本的过程。对投资者来说，如果机构一致持有半价看涨预期，一些矿业公司也会因看涨情绪而持有货币而非卖出，这将导致市场供求变化，价格的高上涨将抵消半价导致的地区法定货币收入的减少。

因此，从这种推理逻辑的角度来看是不准确的，从历史数据的角度来看，这种逻辑不能推断矿井事故会在减半后发生。

根据我们的计算和采访，如果采矿者的产能和周期减半时是正常的，比特币的计算能力不会大规模下降，一些理论上要被淘汰的采矿者也可能转向电费较低的其他地方继续采矿。

因此，矿井灾难减半时可能不会发生。你认为呢?

来源:块状节拍

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